GAF - Grau de alavancagem financeira

Prof. Masakazu Hoji


GAF é um índice obtido pela divisão do Retorno sobre o Patrimônio Líquido (RPL) pelo Retorno sobre o Ativo (RAT). O GAF mede quanto o capital de terceiros está contribuindo para gerar resultado para os acionistas.

O GAF é expresso em índice, que é interpretado como segue:

 

GAF = 1: alavancagem financeira é nula.

GAF > 1: alavancagem financeira favorável; o capital de terceiros está contribuindo para gerar retorno adicional a favor do acionista.

GAF < 1: alavancagem financeira desfavorável; o capital de terceiros está consumindo o patrimônio líquido.

 

Fonte:  HOJI, Masakazu. Administração financeira e orçamentária. 11. ed. São Paulo: Atlas, 2014.

 

Exemplo

Uma empresa apresentou a seguinte demonstração de resultado.

Demonstração de resultado

Receita líquida

 

 ...

...

 

 ...

Lucro (prejuízo) operacional antes do Resultado financeiro

 

20.000

(-) Encargos financeiros: R$ 60.000 x 16%

 

9.600

(=) Lucro (prejuízo) antes do Imposto de Renda e Contribuição Social

 

10.400

(-) Imposto de Renda e Contribuição Social

 

3.536

(=) Lucro líquido

 

6.864

 


E sua estrutura de capital é a seguinte:

Fontes de financiamento

 

 

Capital de terceiros

 

60.000

Capital próprio

 

40.000

Financiamento total = Ativo total

 

100.000


Calcule o Grau de Alavancagem Financeira (GAF) e interprete o resultado.


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