Cálculo de payback

Resumidamente, payback é o prazo de retorno do investimento.

Ao fazer um investimento, espera-se que o dinheiro investido possa ser resgatado com ganho e num prazo razoável. Por isso, os investidores desejam saber em quanto tempo o investimento inicial será recuperado.

Existem dois diferentes critérios para calcular o payback (ou payback period):

  - payback simples; e

  - payback composto (ou payback descontado).

 

No quadro abaixo, estamos demonstrando os dois critérios de cálculos. A coluna de "fluxo de caixa descontado" apresenta os respectivos valores nominais descontados com a taxa de 15% ao ano. O "Saldo acumulado" é a simples soma do saldo anterior com o fluxo de caixa (nominal ou descontado) do ano.

  

 

 

PAYBACK SIMPLES (em valores nominais)

PAYBACK DESCONTADO (em valores descontados)

Ano

Evento

Fluxo de caixa nominal

Saldo acumulado

Fluxo de caixa descontado

Saldo acumulado

0

Investimento inicial

-1.000

-1.000

-1.000

-1.000

1

Lucro previsto

300

-700

261

-739

2

Lucro previsto

400

-300

302

-437

3

Lucro previsto

500

200

329

-108

4

Lucro previsto

600

800

343

235

 

Payback

2 anos e 7 meses

3 anos e 4 meses

       

Taxa de desconto:

15% ao ano

            NOTA: o payback simples não deve ser utilizado em análises gerenciais.

 

Pelo critério do payback simples (calculado em valores nominais), que não considera o efeito dos juros no tempo, o retorno do investimento se dará em 2 anos e 7 meses. Esta forma de cálculo não deve ser utilizado em análises gerenciais, pois distorce resultados. 

Pelo critério do payback descontado, o retorno do investimento se dará em 3 anos e 4 meses. Esta forma de cálculo, por trabalhar com valores descontados, gera resultados corretos. 

 

TEMOS VÍDEOS COM EXEMPLOS: 

Payback Simples e Payback Descontado: https://youtu.be/f26Ut5Eprp0

VPL, TIR e Payback numa só planilha: https://youtu.be/_K00pHdh9j0

 

 

 

Cálculo do número de meses

Para calcular o número de meses, procede-se da seguinte forma (baseado em exemplo do payback descontado): o prazo de recuperação do investimento situa-se entre o ano 3 e o ano 4. No final do ano 3, ainda existe R$ 108 para ser recuperado e, no ano seguinte, a geração de caixa será de R$ 343. Assumindo que o fluxo de caixa seja uniforme durante o ano, calcula-se a proporção de um valor em relação a outro, como segue:

  (1) (R$ 108 / R$ 343) = 0,31 ano. 

  (2) 0,31 ano x 12 meses = 3,78 meses (aproximadamente 4 meses).

Logo, o resultado do cálculo é 3 anos e 4 meses. Se desejar calcular o número de dias, é só prosseguir o cálculo, como segue:

  (3) 0,78 mês x 30,4 dias = 23,71 dias. E assim por diante.

Nesse caso, o resultado seria 3 anos 3 meses e 24 dias. Mas, na prática, não há necessidade de chegar nesse nível de detalhe. Quanto ao mês de 30,4 dias, é em função de ano civil, pois um ano tem 365 (ou 366 dias). Logo, 365 / 12 meses = 30,4 dias.

 

Vantagens e limitações do método do payback

Existem vantagens e desvantagens nesse método de avaliar o investimento, mas recomenda-se sempre utilizar o método do payback descontado, que considera o conceito de valor do dinheiro no tempo. 

Uma das vantagens do método do payback é que consegue-se saber, com simplicidade, em quanto tempo o investimento inicial é recuperado, mas este método não leva em conta o fluxo de caixa que o investimento proporcionará após o prazo de retorno, o que acaba sendo uma das limitações do método.

 

Fonte:  HOJI, Masakazu. Administração financeira e orçamentária. 11. ed. São Paulo: Atlas, 2014.

 

LINKS PARA VÍDEOS COM EXEMPLOS: 

Payback Simples e Payback Descontado: https://youtu.be/f26Ut5Eprp0

VPL, TIR e Payback numa só planilha: https://youtu.be/_K00pHdh9j0

 

 

 

 

 

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